黄金的避险属性决定了黄金对大宗商品价格的短期偏离。黄金虽然已经不可能再成为货币，但因为其价值高，性质稳定、且密度高，因而仍然是价值储藏的重要手段。可以计算黄金价格相对CRB工业原料价格的一年滚动超额收益率——这个超额收益率反映了黄金价格相对大宗商品整体价格走势的偏离。黄金相对大宗商品的超额收益率有着明显的逆周期性——超额收益率与OECD领先指数有显著负相关关系。这表明，全球经济景气越差，黄金相对其他大宗商品的相对表现就越好。黄金超额收益的这种逆周期而动的倾向应该是黄金避险功能的一种体现。不过，黄金避险的功能更多带来的是金价对大宗商品价格的短期偏离。金价的长期运行趋势还是主要由大宗商品的整体价格趋势所决定。
从历史数据来看，顺周期的大宗商品价格决定了金价长期中枢，逆周期的避险属性决定金价对中枢的偏离。目前，表征全球经济景气的OECD领先指数已经跌破了2012年和2016年前两轮经济周期的底部，并还在进一步下滑中。在这样的背景下，大宗商品整体面临着通缩的压力，因而给金价带来向下压力。
另一方面，随着美联储货币政策重新走向宽松，市场预计美联储在2019年下半年会降息，金价正受避险情绪影响而走高。但考虑到目前美国10年期国债收益率本身处在历史低位，下降空间有限，因此避险情绪对金价的推升幅度也应该有限。结合这两方面因素来考虑，此轮金价上扬的幅度应该有限，或难以形成持续数年的黄金牛市行情。
周一亚盘时段，现货黄金探底回升，金价现报1427.9美元/盎司，涨幅0.18%。现货黄金在1420获得支撑，亚洲股市普遍走弱，避险情绪有所回升。从技术面来看，首先周线级别金价单边上涨后处于高位震荡阶段，短期均线呈现多头排列，附图MACD金叉，KDJ金叉，多头仍占据明显上风，笔者认为只要能够守住MA5周均线处的1415美元一线，多头就有再次上攻的机会。不过上周五收盘录得一根较长的上影线，加之KDJ已经步入超买区域，暗示上方压力较为强劲，后市金价存在震荡回调的可能性。尽管上周五日线收取一根实体大阴，但价格依旧稳固于短期均线上方，且短期均线继续向上延伸，当前分别于1425和1417构成支撑，加之其它各周期指标维持多头排列，布林带整体偏上行，RSI指标也有意向上放量，因此日线理应属于多头占据优势，不过，值得注意的是，目前sto双线表现为死叉下行形态，这在周一盘或将限制黄金上行的空间，所以，日线整体看涨但不宜追涨。
4小时方面，经过上周五的冲高回落后，金价再次有效下穿短期均线，并带动短期均线中的5日均线向下拐头，按理说应当对空头有利，但随着10日均线呈上扬形态，其它各周期指标维持多头排列，布林带整体偏上行，再加之sto双线以金叉形态突破超卖区，并有意持续上扬，RSI指标同样具备充足的上行势能，所以，4小时级别整体可期多头在周初时段先收复部分失地。综合上述，日内操作建议以低多思路为主，今日行情关注上方1431-1437一线阻力，下方关注1420-1414一线支撑。
黄金策略：初次反弹1433做空，止损1438，目标1427-1425;下方1420-1418分批做多，止损1413，目标1430-1440;
7月22日亚洲时段，因中东持续高涨的紧张局势推动油价继续攀升，国际油价小幅上涨，但整体仍接近三周低位。伊朗上周五在霍尔木兹海峡扣押了一艘英国油轮，在一个不明组织关闭生产后，利比亚最大油田宣布遭遇不可抗力。此外，贝克休斯数据显示，截至7月19日当周，钻井商削减5座钻井平台，石油钻井总数下降至779座，为2018年2月以来新低。今日周一国际油价上涨，美油报56.36美元/桶，日内涨幅1.09%;布油上涨1.68%至63.52美元/桶。油价连续两日反弹，美伊局势的不确定性带来支撑。
从技术面来看，上周行情开盘在60.3的位置后行情先小幅拉升给出60.9附近后行情遇阻回落，随后行情一路下行，最低给到了54.72的位置后行情整理，周线最终收线取一根大阴线。从日线上来看，布林带缓和朝下发散，K线交投于布林带中下轨之间，MA5均线与MA10均线呈金叉运行，指标MACD呈死叉运行，绿色动能放量，KDJ三线呈死叉运行，日线级别看空头优势;四小时图上来看，布林带收口之趋，K线交投于布林带中轨附近，MA5均线于MA10均线粘合走平有金叉之趋，指标MACD呈进叉运行，红色动能初现，KDJ三线呈金叉向上发散，短线来看油价有反弹需求。短线上看，短线原油低位有走双底迹象，后期短线走势看反弹上涨，因此周一的操作先低多为主，等反弹高点后再空。今日行情关注上方57.3-57.8一线阻力，下方关注55.3-54.6一线支撑。操作上低多为主。
原油策略：回踩55.3做多，止损默认，目标56.7-57.2;反弹初见57.3上方短空，止损57.8，目标56.5;
注：本文为伍淼鑫老师个人建议，因各盘间行情实时变化，建议仅供参考，具体操作策略以指导实盘为准!操作严格控制好风险!行情瞬息万变，顺势而为!
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