黄金市场到底有没有操纵者，或者说庄家呢，黄金炒家和经纪人、黄金公司都信誓旦旦地肯定说没有。事情是不是真的如此呢，理论上说，的确在数亿美元的资金市场上这种可能性很低。无论任何机构都不可能有这么巨大的资金力量操纵市场，而且其交易实行的基本是电子操作，采取坐庄的风险是很高的。不过，这只是理论上的分析。这两条基本上不能作为庄家不存在的理由。
首先，庄家存在与否同资金规模本身没有关系。有些很小的市场，交易完善，根本不会存在庄家操控的机制。例如的赌博行业中的博彩，各类投资者的获利机会是平均的。相反，巨大规模的市场，例如期货市场，它的投机机制反而制造了大量复杂的做空机制，也成就了一些影响力巨大的庄家，例如大型投行高盛，就是这种庄家。
真正庄家产生的根源，是风险定价非中性机制。假如市场机制天然不能分散市场，其结果是，不论怎么设计，总会产生庄家和实际的庄家效果。像黄金交易市场，除去期货交易明显存在摩根士丹利这样的看空常客外，现货市场实际也是一个不公平的机制。
以伦教黄金交易所为例，这个交易所本身就是五大庄家的赌场而已。由于黄金的生产主导权掌握在五大金行手里，他们通过手中的黄金生产来影响黄金市场的长期供求。这种情况等于交易所直接参与交易，如果这不是操纵市场，大概没有什么可以叫做操纵市场的了。
其次，电子操作的公正性能否保证没有操纵力量?电子操作的风险有时候是很高的。理论上，一个黑客可以通过这种扰动盗取额外收益。如果这个盗取者是交易所的话，那么结果很明显，这就是轮盘上庄家的那个空位，专门用于吃筹码的。另外电子操作只是认为交易的机械化，根本无法改变交易的不公平的设计。不管你怎么改变电子系统，你不可能让那些金行停止直接干预黄金市场的各种力量。
随着黄金市场的频繁波动，人们逐渐意识到庄家已经是黄金市场一个不可忽视的力见。当众多的经纪人和公司向人们推介黄金现货的产品的时候，他们的不存在庄家的高明的说法，自然不值一驳。庄家本身就是投机机制获利的一部分，本身并没有错误。对于本身价格在市场化出现巨大波动的黄金来说，这不过是冥冥之中注定的事情。只不过大多数人不愿意面对而已。
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