环球外汇8月7日讯--上周五美国道指连续第八日创纪录最高收位，美国股市依然延续着过去几年的火热表现。然而，若论今年迄今全球顶级股票市场中表现最为强势的股指，那么令不少投资者羡煞不已的美股或许仍得靠边站！据彭博社报道，香港恒生指数今年以25%的涨幅高居全球股指榜首。
随着中国经济企稳和公司业绩前景更加光明，恒生指数今年以来的涨幅是标普500指数的两倍多，结束了数年来落后全球股市的表现。
恒指49支成份股中包括腾讯、平安和友邦在内的七支权重股为恒指涨幅贡献了近70%。它们的30天波动率今年以来平均上升了25%，而恒指波动率指数维持在10年低点附近。
目前，恒指的升势越来越集中在少数几支股票，这些股票的波动率正在上升。以恒生指数权重股之一腾讯控股为例，彭博数据显示，腾讯今年以来上涨64%，在恒指成份股中表现第二佳，为恒指涨幅贡献了近四分之一。腾讯30天的波动率已经上升了51% ，而恒生指数的波动率则日益缓和。
市场观察人士表示，这一现象的根源在于中国大陆投资者通过港股通追捧香港大盘股。这为选股者带来机会和陷阱，一些策略师认为涨幅缺乏广度对被动资金构成风险，因为这是涨势脆弱的迹象。
Delta Asia Securities首席运营官Victor Au称，有一些资金来自中国内地，买入他们认为知名的股票，例如腾讯或平安。恒生指数已经大幅上涨，但二、三线股票没有跟上，涨势依赖于有限的权重股，这意味着“一旦出现外部冲击，市场有很好的理由展开大幅回调，投资者对现状太自满了。”
在美国也发生过类似的情况，苹果公司和Facebook等巨型科技公司一度包揽了美股的涨幅贡献榜，而这种现象通常会令人感到担忧。AQR资本管理部门策略师认为，四五个股票总是占据了不成比例的上涨空间，这没有什么可以值得兴奋的。
此前，广发证券财富研究部主管石钰7月末时曾分析指出，港股上半年受益于全球经济复苏，欧洲政局不稳定性消除，投资者信心加强；而特朗普政策执行的不稳定性导致美元走弱，使得境外投资者转投香港市场，香港市场平均每日成交量则在半年内增加了37.7%到788亿港元。
她分析港股的走高主要受到“北水南下”、弱美元及全球经济复苏三个因素的影响，上半年南下资金通过互联互通持续买入，南向资金占香港整体的成交量由之前的1.48%激增至一成以上。而“北水南下”更深层次的原因是经济转型伴随资产泡沫中的中国内地资产预期回报下降，香港作为一个高分红市场，对这类资金而言其配置价值就变得非常有意义。
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