华金志：究竟黄金目前是处于一个怎样的状态呢?

　　华金志：究竟黄金目前是处于一个怎样的状态呢?

　　这几年黄金市场越来越火热，投资黄金的人也越来越多，然而能够真正对黄金走势有所理解的却并不多，如今越来越多的人进入黄金市场，如果想要在这种情况下斩获盈利，必然对黄金走势又更好的认识。自从2011年黄金价格从1920高位回落以来，一直到2016年，黄金的跌势才出现真正转变，然而2016年下半年开始黄金大幅回吐涨幅，又让市场开始担忧这轮反弹仅仅是昙花一现。而进入2017年之后，虽然黄金再次出现反弹，但相比2016年的涨幅却小巫见大巫，究竟黄金目前是处于一个怎样的状态呢?

　　经过笔者华金志分析认为其实黄金价格已经进入一个长期看涨的模式，主要可以通过一下几点来看。

　　1.美国通胀问题

　　历史上来看，从2009年到2011年，美国政府支出，财政赤字，量化宽松和货币贬值引发了黄金创历史新高的强劲走势。这也是由通货膨胀可能上升的担忧引发的。接着，从2011年7月至今，尽管结构性问题依然存在，但股市回升，美元升值逐渐放缓了黄金市场的需求，金价在逐渐回落到我们现在看到的范围之内。

　　不过，也许未来有一段时间，推动黄金价格上涨的条件再度恢复，通过膨胀激增和相应的美元疲弱成了市场的主题，那么金价很有可能重新爆发新的牛市行情。

　　2.市场避险情绪

　　作为避险资产的领头者，避险情绪爆发对于黄金价格有着巨大的影响，当前各国央行退出债券市场的时候，全球利率将会上涨，随着消费者的需求下降。相对高利率的背景下，经济很容易再度进入衰退。届时，公司盈利将会下滑，股价也会下跌。虽然很多分析师依然认为，美联储升息会对金价构成打压，但更高的利率也预示着经济存在着更多的风险，这时候黄金的避险需求将会再度闪耀。

　　即使美联储意识到了正常化利率对经济和股市的危害，美联储重启宽松措施，那么同样，金价也会被提振。

　　此外，地缘政治风险的不确定，也会为金价提供更加强劲的支撑。当前朝鲜核问题突出、中东局势依然动荡。美国和俄罗斯的博弈还在延续。当然，短期内在美联储升息预期的背景下，金价可能承压。但是随着利率的提升，美国股市的巨大风险，以及随时可能爆发的地缘政治危机都会对金价构成很大的支撑。

　　3.全球债务问题

　　当前美国股市估值泡沫令人印象深刻。但是，与35年的债券牛市的泡沫相比，这确实是小巫见大巫了。

　　1981年10年期美国国债收益率从15.82%下降到去年的2%(目前为2.30%)。下降仍然在持续，债券收益率的每一次上升都会在下降压力线上被打压。

　　自金融危机以来，各国央行作为债券市场的积极参与者，他们一直在大量购买债券，压低债券收益率。他们希望通过低利率来刺激经济，许多人认为央行的购债成为了避免金融危机的关键所在，但现在情况却有了变化。

　　各国央行有明显的逐渐减少购债，甚至是卖出债券(也就是定量紧缩)的趋势。去年中国就大举抛售美国国债，直接把美国最大债主的位置让给日本，与此同时，金融市场债券的供应却没有放缓的迹象，所以当很少有人愿意以低价购债的时候，债券收益率会不会大幅攀升呢?如果债券收益率大幅攀升，那么长达35年的债券牛市可能会崩溃。

　　投资者纷纷逃离债市，而黄金市场则成了投资者更加青睐的安全的投资品种。

　　4.全球货币危机

　　在货币危机的背景下，当前我们看到的美国股票市场的繁荣都是幻想时刻。这也正是，投资者淘汰股票进入黄金市场的时候。投资者会明白，相信美联储不会再有回报。

　　各国政府的债务问题很可能也会触发货币市场危机。当前美国政府创纪录的债务规模，让金融市场生畏，除了美国之外，欧元区、日本，甚至是中国都有可能出现政府债务违约。这也会导致货币市场危机。

　　值得一提的是，可能出现的货币危机不一定是主流的货币对，而是所有主要货币和黄金之间的兑换。全球主要央行失去了信用，这会导致货币市场被抛弃，投资者会蜂拥进入黄金市场。

　　如果货币市场危机真的出现，世界各国央行势必会像08年金融危机之后那样，试图通过货币宽松政策来克服这些危机。在2009 - 2011年期间，这种宽松政策曾经支撑黄金触及历史新高。

　　事实上，如果届时全球央行想要重新提振经济，刺激的规模势必会大于08年金融危机之后的刺激规模，如果真的是这样，那么金价很可能会再创历史新高。

　　所以可以看出，当下黄金的格局显然已经开始发生变化，逐渐向利好黄金的方向移动，因此黄金在长期的走势上有很大概率是上涨的，虽然说在短时间很难看到明显的涨幅，但在长周期里，金价必然会在以上因素的支撑下，持续上涨。

　　责任编辑：金融投资分析师华金志崴薪HJZ7786提供，本人从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家提供帮助。