环球外汇8月1日讯--今年上半年金融市场缺乏流动性，这打击了“宏观”对冲基金，但这并未阻止一些投资者押注下半年形势可能改观。2016年和2017年初，资金涌向许多宏观对冲基金，因投资者冀望升息、央行收紧政策、以及美国总统特朗普(Donald Trump)落实其政策计划带来的市场波动或给其带来获利。
上述这些事件都有可能让金融市场的分歧加剧，但实际情况却并非如此。据摩根大通(JP Morgan)数据，衡量股市短期波动性的指标——芝加哥期货交易所(CBOT)波动率指数在过去20年只有21天收在10以下，而其中有13天都出现在过去两个月。该指数在市场较为平静时会下滑。
市场异常平静拖累了宏观基金的平均表现，宏观基金是在各个资产类别针对宏观经济事件进行押注。行业追踪机构Hedge Fund Research(HFR)的数据显示，截至6月底，宏观基金亏损0.73%。投资银行也受到冲击，巴克莱(Barclays)周五公布的业绩显示，该行与美国其它同业一样，交易营收也因市场波动性下降而受挫。
但根据HFR数据，投资者仍坚持投资，第二季向宏观基金投资52亿美元，与其他基金相比，宏观基金得到的投资规模最大。相比而言，股票对冲基金获得38亿美元资金投入，同期并购策略基金资金流入38亿美元。
摩根大通表示，市场波动性低让很多投资者感到困惑，但高杠杆、利率上升和央行缩表等应会促使波动性提高。安本资产管理(Aberdeen Asset Management)资深投资经理Stephen Coltman表示：“我认为如果通胀出现一些上升，那么将是市场波动性增加的一大催化剂，未来几个月需要关注这一点。”
但即便是那些相信市场环境应会变得对宏观基金更为有利的人，也保持谨慎避免对2017年下半年炒作过度，因为过去几年宏观基金的表现确实不好。HFR数据显示，2016年宏观对冲基金的平均回报为1.03%，2015年为亏损1.26%，2014和2013年分别获利5.58%和亏损0.44%。
一位英国对冲基金投资者说：“从统计学角度来看，波动率不大可能永远保持这样低，很多方面即将发生变化：利率、量化宽松、高负债水平、某些市场创纪录高点、特朗普、英国脱欧以及朝鲜。也就是说，去年许多资金因为同样的理由涌入宏观基金。”投资管理公司Unigestion的主管仍保持谨慎。该公司在另类投资策略中投入了36亿美元。他说，“越来越大的波动性肯定有利于宏观对冲基金。”但又补充说，波动性可能在“较长时间”保持低水平。
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