今天小编又得上干货了，24K纯干干货，老给你们上些没营养的东西还是不行的，你会瘦脱相的！另外，今天龙王休假，请不到，你们茶水自备！
今天聊的东西很重要，国债与汇率，如果这个话题你不懂，最好认真看，看完记得点个赞。如果你不懂还不看本文，那你就别玩外汇交易了！
再干你也得给我咽下去，都是为你好！
国际金融市场大致分为四大类：外汇市场、股票市场、债券市场和大宗商品市场。很多人都对外汇、股票和大宗商品市场较为熟悉，但对债券市场中的国债似乎关注较少。
然而，各大财经网站或媒体几乎每天都会报道关于国债市场的新闻：国债价格走势如何？国债收益率曲线怎么变动了？。。。
在很多专业的金融人士看来，国债市场是值得高度关注的一个市场，那么，问题来了，国债市场为什么那么重要呢？
简单一句话：因为国债市场的国债收益率是市场利率的指向标！而市场利率有多重要，这个就不用小编我细说吧，市场利率是金融市场中最重要的指标，没有之一！
国债和汇率之间的关系十分密切，正因如此，小编今天就给大家深度剖析一下国债与汇率的关系。
注意：由于美国国债市场最为发达和成熟，并且对国际金融市场影响力巨大，在分析国债市场中最具参考价值，因而，小编在本文中所提到的国债市场，均是参考美国国债市场。
国债，是一国中央政府以国家主权信用为基础发行的债券，因其发行主体是国家（中央政府），所以被认为是最安全的投资品种。正因国债信用违约风险最低，所以国债也被看作是避险资产和长期投资工具。同时，国债收益率也被看作是无风险利率，也是市场利率最重要的参考指标。
这里有一个至关重要的知识点就是：国债价格和利率。
由于国债是可以在二级市场上交易流通的，因而国债的价格是不断变动的。国债的价格受市场供求的影响，当市场对国债的需求大于供给时，国债价格就会上升，反之亦然。国债市场的参与者主要是一些大型的金融机构或者投资性公司。
国债价格和国债收益率是成反比的，国债价格走高，收益率就会走低，反之亦然。原因就在于国债是到期还本付息的，利息是固定的，国债价格走高就意味着国债到期后收益会减少，国债价格和收益率的关系有一个数学公式，这里小编就细说了。
国债的收益率被看成是无风险利率，因而，它也被看成是社会所有投资工具中的基准收益率，基准收益率是金融市场利率定价的最重要参考对象，因而，国债的收益率也看成是“市场利率”的指向标。
所以，我们平时所说的“利率”或“市场利率”，并不是谁制定一个指标的，也没有一个具体的公式来表达，它是一个概念，它是以国债收益率为参考对象的概念，国债收益率的走势反应着市场利率的走势。
国债收益率与市场利率的逻辑关系如下：
接下来的重要一环，一定要理解，就是利率和汇率的关系。
我们都知道，从长期来看，一国的利率水平基本主导着该国货币的汇率水平。利率的波动对汇率会产生极大的影响。
国债收益率是市场利率的指向标，也是本国货币收益率的指向标，而资金总是会流向收益率更高的地方，因而，国际金融市场上的资金会涌入去购买收益率更高的货币，抛掉收益率低的货币，这样就引发不同货币之间供求关系的变动，从而推动汇率的波动。
当A国的利率高于B国的利率时，A国货币资产的收益率就会高于B国货币资产收益率，这时，投资者就更愿意将B货币换成A货币，以获得更高的收益率，这样就会使得A国货币需求增加，B国货币会遭抛售，A国货币相对B国货币就会升值。
以上是从静态的角度来解释利率和汇率的关系，然而，现实中的各国的利率会随经济环境的变化而变化，于是就形成了以时间为轴的利率曲线，这种利率曲线往往就是通过国债收益率曲线表现出来的。两国之间的利率曲线相对变动会影响两国货币的汇率的波动。
小编在此要提一下“利差”这个概念，外汇交易中经常谈到的“利差”就是“利率之差”，是指两个国家之间的利率差距。两国之间的利率都是不断变动的，因而两国的利差也是不断变动的，当利差稳定在一个范围时，两国货币的汇率也会相对稳定，当两国利差扩大或收窄时，两国货币的汇率也会随之波动。
小编之前在《深度解析：利率是如何影响汇率波动的？》中详细介绍了利差和汇率的关系。结论是：从长期来看，利差变动主导着汇率的走势。
下图中，红色的曲线表示的是美国10年期国债和日本10年期国债的利差曲线，黑色的是美元/日元汇率走势曲线，自2012年中旬以来，两条曲线走势大致相符，下方的指标显示的是二者的相关性，大多数时候，二者都是正相关的，且有时还是高度正相关。
（美日利差与汇率的关系）
另外，小编再附上一张图10年期美债收益率和美元指数走势图，下图中绿色是10年期美债收益率曲线，红色是美元指数走势图，二者走势高度相关。
（10年期美债收益率和美元指数关系）
由此可见，国债收益率曲线对一国货币的汇率走势有多么重要！
国债收益率曲线反映了投资者对利率的预期，这将驱使投资者将手中的货币转为更高收益率的货币，从而促使高收益率货币升值。
本文是第一部分内容，第二部分内容将在下次发布。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
