“做空债券、做多原油、做空日元”——若论当前汇市、债市和商品领域最流行的“再通胀”交易，或许非上述三类莫属。不过，德意志银行分析师parag thatte本周却指出，这三大流行的“再通胀”交易风险正与日俱增，这一点可以从持仓数据中找到答案。
债市空头的风险
目前，债券期货的空头头寸已经处在了历史最高水平。投资者持有的净空头头寸几乎遍布短期、中期和长期债券。然而，值得空头提高警惕的是，上周对利率极为敏感的债券基金却出现了大选以来的首度资金净流入，虽然规模只有8亿美元，但是上周流入新兴市场债券的资金则达到了20亿美元，流入高收益、短期和浮动利率债券的资金量甚至更多。
原油多头的风险也来自于仓位的过于拥挤。数据显示，自12月opec达成减产协议以来，原油的多头头寸已逼近记录高点，同时空头头寸则逼近2016年5月以来低点。德银指出，原油价格已经高出其预估的公允价格将近50%。
日元可以称得上是目前g10货币中仓位最为特殊的币种。德意志银行指出，虽然所有主要的g10货币的投机头寸均为空头，但最明显的一点不同是——欧元、英镑、瑞郎等货币的空头头寸在美国大选之后在不断减产，但日元的空头水平则已经飙升至2014-2015年美元大涨时期的水平，过多的空仓同样可能导致祸起萧墙。
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