若美联储官员措辞谨慎，美元或重返弱势防守姿态
美元基本面展望：中性
上周金融市场流动性从冬季长假的休眠状态恢复正常加上特朗普效应减退，美元指数大部分时间都处於弱势防守状态。上周美元对表现靓丽的美国ISM制造业和服务业不以为然，却将关键筹码置於美联储12月会议纪要上。种种此类迹象表明，美联储官员对采取激进、强硬政策的意愿并没有市场所预期的那般强烈。
上周五公布的美国12月非农就业报告借力美元翻盘。美国12月新增非农就业人数为15.6万，尽管数据低於市场预期的17.5万，但时薪数据表现强劲：环比增长0.39%，同比增幅则扩大至2.9%、创下自2009年6月以来最高。数据暗示美国经济甚至是在特朗普政府施行财政刺激推升通胀上行压力前就已发展得相当火热了。数据公布後，美元跟随美债收益率及美国联邦基金利率期货市场的预期走高。
本周一系列美联储官员的讲话再次成为市场瞩目焦点。首先是周一波士顿联储主席罗森格伦的讲话，紧接著芝加哥联储主席埃文斯、亚特兰大联储主席洛克哈特、费城联储主席哈克、美联储主席耶伦相继发表讲话。此外，圣路易斯联储主席、2016年FOMC票委员布拉德也将有机会表达自己的意见。
倘若政策制定者维持2016年12月以来的整体立场不变，那么他们可能发表相对谨慎的说辞。的确，侯任总统特朗普尚未正式就职加上新政府不确定政策对美国经济产生的实际影响仍未可得知，意味著美联储官员们对加息不大可能采取一边倒的态度即，不大可能像市场在2016年最後一周普遍认为美联储升息面上行压力的片面看法一样。毫无疑问，这将利空美元。
本周美国重磅经济数据均在周五才公布，包括美国12月零售销售、密歇根大学消费者信心指数及生产者物价指数等数据。市场对以上数据预期均显示乐观，倘若数据符合或优於预期，则有望像12月非农就业报告那般为美元注入强力剂助力美元再翻盘。但在美元寻获支撑前，美元多头获利离场似乎仍可能施压美元。
英央行∶全球处於颠覆性事件中，经济预测正失去可信度
英镑基本面展望∶看涨
去年英国退欧公投後，英央行采取了大胆的政策立场。通常而言，央行在风险事件前通常会采取较为中性的立场，如美联储主席耶伦在面对去年的美国总统大选一样。但面对英脱欧公投，英央行行长卡尼却对脱欧前景持较为激进的态度，认为若民众选择退出欧盟会让英央行陷入进退两难的窘况，因脱欧极有可能拖累英国经济、打压英镑、推升更高的通胀和失业率。
脱欧成为现实不久之後，行长卡尼出面表示英央行将采用充足的流动性和鸽派的政策用以支撑市场。八月份，英央行宣布大力实施刺激政策，购买大规模的英国企业债券，英镑跌至关键支撑下方，随後十月份随著硬脱欧消息的传播，英镑在10月6日经历了一次闪跌。
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脱欧公投後英国面临的境况与行长卡尼之前做出的预测部分相符。市场对英镑“急剧的重新定价”大多是围绕脱欧而进行的，但英央行在脱欧公投後的政策动向则加剧了英镑的这一走势。在英央行采取大规模的鸽派政策後，英镑刷新30年的低点，短时间内或仍然维持低位，因为通胀压力似乎仍在上升。
11月超级星期四多家央行公布利率决议，英央行也是其中一员。在11月的政策会议上，英央行提升了通胀预期，并向市场暗示英央行的鸽派政策或将终结。英镑在11月成为全球表现最好的货币之一，其强势甚至超过了美元。而纵观2016年整年，英国似乎是经济增速最快的发达经济体。
然而这与英央行实施大规模的企业债券购买计划时所描绘的情景相反，加剧了市场对英央行对未来经济预测的可信度持疑。
上周英央行首席经济学家霍尔丹就英央行对经济的预期和脱欧公投的预测发表讲话时提及，专业的预测在某种程度上也陷入了危机。经济学界对2008年经济危机的预测已经陷入了“Michael Fish”式的错误，这种情况在脱欧公投时又再次发生了。（Michael Fish是英国天气预报员，他曾极力否定了1987年飓风发生的可能性，但几小时後该飓风席卷了几乎整个英国，造成了英格兰南部海岸大量的人员伤亡）
霍尔丹还指出，退欧公投後英国方面的经济数据之强劲远超出英央行的预期。经济学模型再次被证明是相当狭隘与脆弱的，当全球经济波动性较低时，这些预测基本是有效的，但当全球发生颠覆性事件时，问题就来了，这些一成不变的预测方法无法理解某些深层次的非理性行为。
因此，不仅仅说是英央行的预测有误，而是这些预测模型本身就有偏差，也许更大的问题是全球是否仍然处於颠覆性事件中。经济学模型到底只是暂时性的失效还是说此种模型在1987年黑色星期一、2000年互联网泡沫、2008年房地产泡沫适用後已经彻底失效？
短期内，投资者在预测英国经济前景仍较为自信，但只有等到2月英央行通胀前景预测才能知道答案。尽管英央行似乎有意终结鸽派政策，但考虑到长期通胀甚至会更高的潜在可能性，且英镑也处於30年低点，2017年某些时候英镑有可能大幅上涨。
本周三英国将公布一系列重磅数据，主要有∶12月NISER三个月GDP预估年率、11月贸易帐及工业产出，若这些数据暗示英国经济较好，则进一步证明了英央行的预测有误，英镑有望再次上行。
综上所述，预计本周英镑基本面看涨。
（James Stanley撰，Cindy译）
（来源：DAILYFX）
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