

然而,在特朗普于明年1月20日正式宣誓就职后,税收和贸易问题这种必须面对棘手问题就将提上日程。贸易政策方面,特朗普曾表示,重新协商贸易协定,向中国及墨西哥征收惩罚性关税。近期特朗普宣布组建白宫国家贸易委员会,并任命纳瓦罗(peter navarro)为委员会主席。纳瓦罗以“对华强硬”著称,他支持特朗普对来自中国的商品施加45%的关税,也支持给中国贴上汇率操纵国的标签。
众议院税收提案将包括:企业税率从35%下调至20%,提议依赖“边境调整税”来顶替部分收入等。目前在国会存在争议的“边境调整税”,即对进口商品进行征税,预计最终将成为企业税辩论的一部分。外汇市场早已对此非常关注,因不同的结果料带来巨大的潜在影响,可能会推动美元以两位数增长,或使美元遭受重挫。
“边境调整税”的支持者表示,该税制将鼓励美国生产更多商品,为美国创造就业岗位。但反对者则声称,这将令物价进一步上涨,一些行业的利润会遭到不公平地削减,尤其是零售业,并可能引发报复行为。这一税制就类似于其它国家非常常见的增值税,但又有不同之处。
【2017年美元前景各大机构预期汇总】
布朗兄弟哈里曼银行的首席外汇策略师钱德勒(marc chandler)表示,他并不理解为何“边境调整税”会利好美元。对进口商品征税对美元无益。他还表示,美国若放弃世界霸主的地位,长期来看也将对美元不利。
他指出,美联储的利率路径以及潜在经济增速要比这些贸易问题更重要,利差料推动美元继续走强,因美联储逐步收紧货币政策,而其他央行,如欧洲和日本则进一步放宽货币政策。
他补充说,2017年初美元可能高位盘整,但仍会继续走高,明年年中欧元兑美元料跌至1以下的水平,美元兑日元则继续上涨,料触及125的高位。
布鲁克林资产管理公司的外汇策略主管斯洛斯博格(boris schlossberg)表示,市场正押注2017年美国经济将全面增长,但若特朗普的政策包裹并未带来这样的效应,那么市场反应料消极。
他预计2017年美元将走强,欧元/美元料跌破平价,美元/日元或触及125,甚至更高至135。不过他补充说,目前仍存在巨大的不确定性,因为不知道特朗普将做什么。目前美国经济已经非常强劲,他承诺还将做出大幅调整以刺激经济更快增长,问题是怎么调整以及调整后如何管理。
花旗集团的策略师们在一份报告中称,新税制的支持者,如众议院筹款委员会主席布莱蒂(kevin brady)认为,“边境调整税”是对税法和wto规则的补充,很可能会被通过,因此投资者需要思考其对市场的影响。
花旗表示,从理论上来看,假如最新的税收计划获批,美元可能会再涨20%。但他们补充道,其它国家,如中国,可能会采取干预措施来支持本国货币,因此美元涨幅可能不会这么大。
花旗指出,边境调整税是看涨美元的另一原因。利好美元的因素包括,美国驻海外企业持有的数十亿美元料将回归国内。特朗普及众议院的税收提议将会给这些企业提供税收减免优惠。目前花旗预计,欧元面临下行风险,欧元兑美元可能跌至0.90,而美元兑日元将升至125。
高盛的经济团队认为,“边境调整税”成为新企业税法的一部分的概率为三分之一。“边境调整税”的支持者们指望美元升值来抵消成本增加的影响,但策略师们对美元究竟会上涨多少存在分歧。
法国巴黎银行的北美外汇策略主管特兹伍(daniel katzive)预计,2017年美元料面临回调,届时美元走软的因素可能有许多,其中一个就是特朗普政府的贸易政策。
他认为,美元可能不会对边境调整税提案做出积极回应。这主要取决于其它国家会作何反应,若这些政策被视为贸易保护主义并引发外界报复,可能重挫美元。不过,他仍对美元持积极态度,预计明年欧元兑美元将触及平价。
他指出,市场正密切关注特朗普税收政策及经济刺激计划实施的时间以及能否成功实施。自11月8日大选以来,特朗普增加基础设施支出、削减企业税和个人税的预期已推动美元指数涨约5%。
他补充说,棘手的问题是,美元何时回调,回调的幅度有多大。他认为将出现在第一季度,原因可能是风险环境遭到破坏或美联储加息预期降温。美联储目前预计2017年加息三次,许多经济学家们认为只会加息两次。
特兹伍表示,2017年的某段时期,市场对美元料失去信心。他预计第一季度美元兑欧元基本持平。
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