11月1日讯——三家美联储一级交易商对债券交易员发出警告，称美联储12月加息预期升温存在误导性。23家美联储一级交易商一致认为美联储不会在本周的会议上加息，而汇丰控股(HSBC)、加拿大皇家银行(RBC)和苏格兰皇家银行(RBS)依然坚信到了12月美联储也同样不会加息。
历史情况似乎也支持这三家银行的观点。年初美联储官员预期今年将加息四次，然而经济数据令人失望，美联储一再推迟加息时间表。下半年美国经济增速开始上扬，市场预期美联储12月加息的可能性超过70%。
美联储并未明确承诺12月加息，他们保留了根据最新数据进行调整的权利。而这三家银行经济学家均表示，美联储在下次加息前，需看过更明确的经济走强，通胀加速上涨的信号。
汇丰控股驻纽约首席美国经济学家Kevin Logan表示，美联储当前保持谨慎是有必要的，美国经济增长缓慢，通胀率处于低位，英国脱欧带来负面国际影响，各类导致全球经济放缓的事件及相关迹象纷纷显现，此时收紧政策风险过大。
(市场预期美联储加息概率)
债券交易员表现的更为自信。对美联储加息预期最敏感的2年期美国公债收益率在过去4个月中上升0.3%至0.84%。
据联邦基金利率期货数据，目前市场预期美联储12月加息可能性为71%，上一次会议，也即9月美联储FOMC会议结束后第二天为59%。
其他一级交易商，包括瑞士信贷和摩根士丹利均在过去几天上调美联储12月加息预期。
瑞士信贷首席经济学家James Sweeney表示，好的美国和全球数据，FOMC票委频发鹰派言论使瑞士信贷改变观点。此前Sweeney预期到2017年5月之前美联储都不会加息。
三季度美国GDP同比增长2.9%，为2014年三季度以来最快增速，库存的建立和出口增长帮助缓冲家庭支出疲软带来的不利影响。上周芝加哥联储主席埃文斯称，预期到2017年底前将加息三次，圣路易斯联储主席布拉德称，12月是加息最可能的月份。
按兵不动
汇丰控股、加拿大皇家银行和苏格兰皇家银行经济学家表示，经济数据不及预期令增长和通胀忧虑重燃。
10月纽约联储制造业指数不及预期，劳工部报告显示，9月一项核心通胀率指标不及预期，美国商业设备订单录得7个月最大降幅。尽管上个季度美国经济增长速度加快，但消费者采购增速只有前一个季度的一半，公司设备投资连续4个季度出现下滑。
苏格兰皇家银行经济学家Kevin Cummins表示，这不是第一次美联储让人们相信他们将很快加息，但是最终一切都会回归到数据上。
自英国脱欧公投后，Cummins就排除了美联储12月加息的可能，任何事情都无法让他改变观点。苏格兰皇家银行认为美联储将明年也不会加息。
加拿大皇家银行资深美国经济学家Jacob Oubina指出，摆在美联储面前的还有政治风险，最主要的是11月8日进行的美国大选，此外还有12月的意大利修宪公投，这或将重燃欧盟存续忧虑。
Oubina表示，鉴于美国大选、OPEC会议、意大利修宪公投、今年最后两次非农报告等一系列事件将在接下来几个礼拜引发市场噪音，为美联储再次推迟加息留有很大余地。
加拿大黄金银行和汇丰控股预期美联储要到2017年二季度才会加息。
加息路径
撇开美联储加息时机不谈，从隔夜利率互换情况来看，本轮加息周期或是近些年来速度最慢，加息幅度最小的一次。当前利率互换水平暗示，2年内联邦基金有效利率为0.85%，三年内为1.01%。
此前已有数名美联储官员表示未来加息路径会是缓慢的，循序渐进的。上周圣路易斯联储主席布拉德表示，未来2-3年内低利率或仍是常态。达拉斯联储主席卡普兰9月曾表示，此轮加息路径较以往历史而言会更加平缓，美联储需谨慎行动。
苏格兰皇家银行的Cummins称，FOMC票委已调低长期联邦基金利率预期，未来加息路径将是非常温和非常缓慢的。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
هل أعجبك هذا المقال؟ عبّر عن امتنانك بإرسال نصيحة للكاتب.
