美元：美联储打压美元 中性
我们认为美联储鸽派措辞及外部环境改善预计将在未来几个月打压美元。三季度经济表现反弹，但美国经济数据仍弱于预期，其中就包括上周的零售销售。这令得四季度经济前景成为了美联储升息的羁绊。我们并不认为美联储会升息。即便升息的话，也只是个“鸽派升息”，伴随着之后长时间的中性实际利率不变。这种升息结果仍会支撑市场风险偏好，并令长期收益率处于低位。市场风险偏好下降的确是个潜在风险。但我们不认为收益率走高和曲线变得陡峭会令数月的风险偏好上升脱轨。因此，新兴市场货币兑美元仍将表现良好。
欧元：维持强势 看多
我们仍维持看多欧元的观点并增加了欧元/美元多头仓位，原因在于我们认为美联储利空美元。欧盟金融机构的资产负债表较弱，走平的利率曲线令欧盟银行的盈利能力下降，这也减少了欧洲银行业买入海外风险资产的意愿。从而最终令长期资本流出无法对欧盟经常帐盈余(占GDP的3%)的利好构成完全对冲。我们做多欧元兑美元、英镑及日元。
日元：仍有抛售空间 中性
我们认为日元仍有进一步走低的空间，如果日本央行在接下来一次会议希望上调通胀预期的话。日本央行已经给出了减少长期债购买这一改变的信号，这令日债收益率曲线变得陡峭。曲线变陡改善了日本银行业的盈利能力，这令日本银行更乐于购入海外风险资产。资金外流对日元构成打压。但如果日本央行在9月会议上减持目前的货币政策，则日元的弱势会反转。
英镑：转为谨慎 看空
英国退欧公投后的英国经济数据优于预期，我们对英镑的观点转而更为谨慎。在上次纪要中，英国央行重申了如果通胀和经济和8月预期时一致，将持续宽松的观点。但市场对英国央行今年进一步降息的定价程度仅为7个基点。因此，如果经济数据开始意外走低的话，英镑还有进一步下行的空间。此外，即便近期经济数据良好，我们仍预计英国退欧会令其经济从长期来看面临下行压力。英国政府在退欧谈判上的立场仍不清晰，退欧令经济存在硬着陆风险。
加元：加拿大央行利空 看空
我们仍看空加元表现，加拿大央行最近的决议结果也利空。加拿大央行指出通胀下行风险和经济表现可能不及7月时的预期。因经济数据疲弱，加拿大央行鹰派措辞软化。加拿大央行年内降息概率上升，特别是我们认为加拿大出口下半年无法反弹到达成加拿大央行预期的程度。目前市场对加拿大央行年内降息的定价仅为4个基点，加元在G10货币中又是多头规模最大的，我们认为经济数据的进一步走弱会令加元显著下跌。
澳元：进一步走高 中性
近期经济数据足够令澳联储按兵不动，市场风险偏好上升，投资者就会追逐高收益资产。这种情况下，澳元有进一步上行空间。澳洲联储助理主席肯特(Christopher Kent)上周措辞积极且经济增速也优于预期，这足以限制澳联储降息的风险，虽然通胀表现仍不佳。澳元/美元目前在0.75附近，在澳联储再度对澳元走高感到忧虑前，汇价还有进一步上行的空间。
纽元：经济仍强劲 看多
仍有很多理由去做多纽元。首先是技术面，纽元是G10货币中BETA系数最高的，美元下跌，纽元就会走高。基本面方面，乳品价格持续走高，新西兰楼市仍获得支撑，消费数据也表现强劲。上周公布的二季度GDP也显示新西兰经济再度加速。新西兰通胀仍较低，但即便新西兰联储降息，纽元也不会走低，因为市场在寻找高收益资产。但是，如果风险偏好下降，而纽元贸易加权指数太高从而令澳联储降息的话，两大因素叠加，纽元将相对脆弱。（来源：FXStreet）
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
