路透新加坡9月16日 - 在一个增长缓慢、回报率偏低的世界里，投资者一直在追捧那些业务和获利不错的亚洲公司。不过这些公司的估值比起那些不被青睐的公司来说已达到13年来最贵的水平，一些资金正在探索价格较为低廉的股票。
基本面因素正在向投资者发出信号：他们正在错过一些不太兴旺的公司的不错价值。
据汤森路透DataStream的数据，MSCI明晟亚洲(除日本)成长指数与MSCI明晟亚洲(除日本)价值指数的平均预估市盈率之差达到至少2003年以来最阔。
图表：bit.ly/2cq2u85
这种极大的价差因市场对高成长性股票的疯狂需求而获得支撑，因为全球经济增长低迷使投资者渴求稀缺的高回报。不过也有一些投资者厌倦了热门股票的过高价格，将目光转向了那些一直被忽视和低估的、较为廉价的公司。
“我们认为现在这种估值差距太大了，在价值类股中有一些非常有吸引力的机会，”M&G Investments驻伦敦的全球新兴市场组合经理Matthew Vaight说。
亚洲成长型股票指数当前的预期市盈率为17.3倍，创2009年全球金融危机以来最高，而历史平均市盈率为13.7。
虽然高市盈率是很多成长型股的一个明显特征，这类股票的获利增速被认为会快于行业和市场平均水平，但基金经理警告投资者，不要忽视了价值型股票。这类股票的股价往往低于其基本面所暗示的应有价位。
的确，价值型股票指数要便宜地多，其市盈率为10.1，低于历史均值10.6。MSCI明晟亚太地区(除日本)指数的市盈率为12.7。
邓普顿全球股票集团(Templeton Global Equity Group)的首席投资长Norman Boersma表示，估值之差暗示风险回报状况现在已偏向长期价值投资者。
“如果你要寻找安全或成长率高的投资，或购买估值非常高的类股，这在我看来并不真的安全，”他说。
实际上，转变或许即将发生。
价值型股票指数在2015年下跌14.7%，几乎是成长型股票指数跌幅的一倍。但今年价值型股票指数的表现较成长型股票指数仅略逊一筹，二者升幅分别为约7.5%和9.7%。
一些公司为价值投资提供了令人信服的理由。
举例来说，在亚洲除日本外股指中最昂贵的公司--一家成长快速的中国网络旅游服务供应商携程网(CTRP.OQ)，其预估市盈率高达268倍。相比之下，最便宜的公司--韩国电力(015760.KS)和重庆长安汽车(200625.SZ)，预估市盈率分别为4.34倍和4.43倍。
但鉴于全球成长环境温吞，日兴资产管理驻新加坡的亚洲股市主管Peter Sartori等投资人仍不为所动。
分析师表示，材料类股或许最终是个高风险的押注，因其基本面与中国不确定的经济前景息息相关。然能源和金融股等被任意抛售者，或许有低接机会。
Boersma指出，科技和医疗等类股已经不便宜了，对这些类股的投资机会发出警告。
“医疗和生物科技股已被推得太高了，”他表示。
“但我们在一些较老牌的企业找到不少价值，这些企业有不错的现金流、相当稳定的获利成长及很不错的股息。”
亚洲除日本外成长和价值股之间的价值差距图表：bit.ly/2cq2u85(完)
(编译 王洋/汪红英/戴素萍 审校 王颖/于春红)
（来源：路透社）
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
