因为预期英国将在6月23日举行的退出欧盟全民公投中出现退出欧盟的结果，投资者正在疯狂的买进SPDR黄金看涨期权。
如果欧洲经济联盟开始出现分裂，全球市场和外汇市场将会陷入混乱。在混乱时期，黄金和避险资产是大多数投资者的选择。这也就造成了英国6月23日公投前黄金市场的疯狂。
至少对于对冲基金和专业投资者来说，这一交易的逻辑很简单。他们买进黄金看涨期权，就是押注黄金价格将在英国退出欧盟公投结果出炉之后大涨。因为期权占到了黄金ETF价格的一部分，所以通过很少的成本控制大量的黄金是可能的。期权就像一个超级保证金账户。
2015年9月14日至2016年5月16日，SPDR黄金价格走势图。
当黄金在122美元/盎司时，投资者买进看涨期权，如果黄金涨至130美元/盎司或是更高时将会获利。这一上涨幅度并不是很大，但是却代表了黄金价格进入到一个新的交易阶段。黄金ETF价格52周的价格区间为100.23美元至123.96美元。如果黄金升至130美元/盎司，将重新达到2年前的高位。
尽管没有准确衡量投资者对于黄金热情的办法，但是有一种办法可以进行预测。所有期权的定价都包括了隐含波动率这一因素。隐含波动率是期权市场判断一种资产在市场走势的衡量方式。作为投资者避险选择的黄金期权当前的交易价格接近两年的最高水平。这意味着，黄金在期权市场中炙手可热。投资者相信黄金价格将会大涨。一个处在多年来高位的隐含波动率，加上投资者疯狂的买入操作，表明投资者不是很在意当前黄金的价格。他们确信黄金价格之后将会大涨，因此不在意当前购入黄金的成本。投资者就是希望购进黄金。
这一局面让当前手中持有黄金认购期权的投资者可以高价卖出期权以提前获利。以免之后英国退出欧盟公投结果显示英国将会留在欧盟，黄金价格大跌带来的亏损。如果你认为英国将会退出欧盟，那么你可以考虑买进认购期权借机大赚一笔。
各国央行宽松政策以及负利率政策同样是推动黄金价格上涨的因素。欧盟开始分裂将会带来更多的宽松政策和流动性，这将进一步刺激金价走高。
事实上，市场中对于看跌期权没有任何需求。 Susquehanna分析师Chris Jacobson表示，黄金价格的偏斜率，即看涨和看跌期权隐含波动率之间的差别非常小。当前的黄金价格偏斜率为两年来的低点。偏斜率通常被用来指示期权价格的走势。
如果你拥有黄金，或是正在购进黄金，那么需要考虑变换自己的仓位选择以避免购入更高价格的期权。经典的方法是买进一个看涨期权，同时以更高的价格卖出一个同时到期的看涨期权。很多激进的投资者都喜欢这种风险有限且利润有限的方法，因为获利是非常可观的。
例如，周一一个投资者卖出20000万份6月到期130美元的看涨期权，然后以每份合约65美分的价格买进20000份，6月到期126美元的看涨合约。两个期权的到期日都为6月30日。当前黄金价格约为122美元/盎司，如果黄金在到期前上涨至130美元/盎司，两份合约都将会获利。本质上，投资者是在用65美分押注赚取4美元。
拥有黄金或是希望购买黄金ETF的投资者可以考虑买股卖权的投资策略。本质上就是买进黄金ETF并同时卖出三个月内到期的看涨期权。利用一个月内黄金价格的波动，考虑卖出7月到期129美元的黄金看涨期权以获利93美分。如果黄金价格在英国公投结果出炉后大涨超过129美元/盎司的水平，那么投资者可以以129美元卖出黄金或是以更高的价格对冲买入。
如果英国下周的公投结果为退出欧盟，全球经济秩序将会被重新排列。黄金交易将是英国退欧公投的归零地。
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