从主要市场价格波动性低迷来看，宏观风险接受水平相对较低。市场平静背后的因素包括经济数据缺乏清晰的趋势以及一些即将到来的关键政策结果的不确定性，这些因素彼此影响。
具体因素如下：
（i）英国退欧公投及其对欧元(1.1201, 0.0016, 0.14%)区其他国家的溢出效应；
（ii）美联储的政策以及美联储对下一次加息的指引；
（iii）随着信贷刺激效果减弱，中国将如何管理人民币(6.5747, -0.0001, -0.00%)/美元汇率；
（iv）日本进一步财政和货币政策扩张的限度以及作用。
鉴于以下三大原因，预计今年下半年市场波动性将加大：
（i）欧元区和日本旨在提振国内需求的货币和财政政策引发更广泛关注；
（ii）核心通胀加速令联邦基金消化的渐进加息路径受到挑战；
（iii）美联储加息可能导致人民币再次走软。
鉴于以上背景，我行青睐的宏观主题包括做多国内敞口的股票、日本与欧洲收益率曲线将更加陡峭、G3国家“收支平衡”通胀升高以及美元贸易加权指数走强。
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