多头收兵黄金难逃“加息魔咒”...من 劲up

02 Jun 2016, 09:30 · Views 183

　　□本报记者官平

　　美联储再度抡起金价格大幅回落，芝商所(CME Group)旗下COMEX期金交投最活跃的7月合约价格本月累计跌幅近6%。分析人士表示，由于美元与金价相关性高，随着加息预期增强，美股市持续回升，市场风险偏好较低，原油价格持续上升利好通胀。

　　数据显示，截至5月31日，美元指数报95.828点，COMEX期金交投最活跃的7月合约价格报每盎司1216.1美元。美国联邦基金利率白银投机净多头头寸减少8107手，至58874手；大宗商品分析师表示，这是自10年前该数据编制以来跌幅最大的一周。

　　美联储官员态度转鹰

　　美联储官员态度转鹰，加息概率一涨再涨。上周，美联储主席耶伦表态，未来数月美联储缓慢、谨慎地加息很可能是合适的。她指出，美国经济还在持续改进。在经历了一季度GDP的低迷之后，她预计经济将加速增长，并对通胀表示乐观。美联储需避免过快加息，因为这可能导致经济增速放缓。

　　中信期货研究员尹丹表示，受原油价格持续回升、通胀上升趋势的影响，美联储6-9月大概率加息。一旦美联储在此启动加息，将再次导致资金回流，资产价格剧烈波动，各国央行宽松周期延续，避险和保值功能再次驱动金价上行。

　　一般认为，黄金价格的主要影响因素包括美国国债实际收益率、通胀率（预期）和避险需求。业内人士表示，宽松货币政策提升通胀预期，而目前无论美国还是中国都存在一定的通胀预期，黄金保值属性将逐渐引起重视。

　　但亦有分析表示，黄金与美元指数同向运行概率约40%，趋势运行明显时两者逆向，美元指数的顶对应黄金指数的底；美元、原油、黄金的运行存在明显的时间顺序，大体为美元领先原油7年，原油领先黄金3年。美元指数2008年见底，原油指数2016年初见底，黄金的底很有可能落在2018-2019年；如果是趋势上涨，100点不是美元指数顶，那么黄金底还没有出现，2016年黄金只是下跌中的反弹。

　　黄金市场前景难料

　　今年以来，黄金价格从每盎司1050美元回升到1290美元，固然令黄金投资者欢欣鼓舞，但这种好日子或许不会持续很长时间。

　　芝商所资深经济学家兼执行董事Erik Norland表示，美联储希望再次加息，使之与逼近2%（按美联储的首选尺度计算，即核心个人消费支出平减指数）的核心通胀率持平，最终尝试终结负实际利率。如果市况允许，他们可能发出加息信号，导致联邦基金期货价格下跌，市场加息预期上升。若果真如此，这可能对黄金不利，使刚刚出现的价格反弹戛然而止。

　　尹丹认为，在3个月的短期阶段来看，美联储加息放缓，全球风险偏好回升，令金价承压下行，短期可以轻仓做空金价。从6-9个月的中长期来看，美联储再次启动加息，将继续威胁全球金融市场和实体经济，各国央行宽松加剧，中长线继续维持逢低做多的布局，直至全球经济回暖，各国央行逐步收紧货币政策。

　　值得注意的是，黄金ETF的流入没有显现出停止的迹象。世界最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周一(5月30日)黄金持仓量较前一交易日继续持平，总持有量维持在868.66吨或27,928,349.89盎司。

多头收兵 黄金难逃“加息魔咒”

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