美联储上周公布4月FOMC会议纪要之后，市场预期6月加息的概率由4%急速飙升至30%，7月加息的概率也有20%升至50%。在这种背景下，德银高呼，市场对美联储6月加息根本还没准备。
德银认为，近期金融市场状况趋于平静，正是因为今年稍早美联储转鸽派。如果美联储再度转鹰派，将会导致市场重新回到去年12月和今年1月的水平。
德银写道：
去年美联储在6月会议上试图让市场为9月加息做好准备，结果导致了相当负面的结果。在10月会议上同样希望市场为12月加息准备好，结果市场“包容了”12月加息这个事实，但是2016年初重新开始剧烈动荡。
现实的问题是，市场是否足够的平静，让美联储能够利用2016年6月会议为7月加息铺路？
德银称，他们认为答案是否定的，因为这不仅仅事关单个加息时点的问题，而且和所谓的“上海协议”是否存在有关。
今年上海G20会议后，全球主要央行政策步调惊人一致，市场人士纷纷猜测，决策者秘密达成了联手压低美元汇率的“上海协议”，以平复金融市场。
德银称，如果不存在“上海协议”，那么美国和其他国家货币政策的分歧将会推动美元走强，令做空离岸人民币（CNH）兑美元等的交易卷土重来，人民币再度面临贬值压力，风险资产也将重新面临风险。
不过，德银也表示，这并不是说因为会对金融市场带来负面影响，美联储就永远无法加息，而是在很多资产类别刚刚从去年的大跌中收复一部分跌幅之际，美联储是否就应该开始再度加息。
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