美元兑加元跌势或面临转折，6大理由助其年中涨至1.35

近几个月，由于国际原油价格复苏以及美元走势疲软，美元兑加元已大幅下跌，并于本周早些时候触及1.246低位。然而，在过去几天里，美元兑加元却出现急速上涨，涨幅达3%。这是否意味着美元兑加元走势面临着一个转折点呢？首先，我们首先做以下观察：

☆ 1）、在全球股市表现不佳的情况下，近期市场风险情绪已有所恶化。这种避险环境使得其它商品货币承受下行压力，但却为美元提供支撑。

☆ 2）、尽管避险情绪升温，但是国际原油价格跌幅有限。国际原油价格一定程度上受到美国原油库存减少的支撑，美国原油库存的减少是由于美国和加拿大石油产出的下降，且其中加拿大的产油降幅较大。虽然较高的油价应该利空于美元兑加元，但是加拿大的石油产出减少对其经济增长的负面影响应该抵消油价上升对其贸易条件的积极影响。

☆ 3）、最近加拿大公布的数据较为疲软。3月份的贸易逆差扩大至34亿加元，录得纪录最高逆差。加拿大贸易情况的恶化主要是由于其出口大幅下滑，月度环比下降2.9%，特别是能源出口量降幅巨大，月度环比下降4.2%。加拿大出口量目前重新回落至今年早些时候反弹前的水平。这意味着加拿大3月份其它经济数据也可能会较为疲弱。虽然，加拿大今年第一季度经济环比增速可能接近于3%，但是进入第二季度的经济增长势头非常疲弱，并使得加拿大收益率走低。



☆ 4）、加拿大疲软的经济数据加之美国黯淡的经济数据表明，加拿大政府所预期的美国经济对加拿大经济的推动作用或可能搁置，与此同时也表明加拿大的非能源出口继续呈疲软态势。

☆ 5）、最近的期货持仓数据显示，加元净多头头寸已有所增多，并录得2015年7月以来的最高水平。由于未来几周加拿大的经济数据料将继续疲软，加元的多头头寸有削减的余地及可能。

☆ 6）、美元兑加元已经被低估一段时间。根据目前的商品价格以及利率差异等因素进行分析，预计美元兑加元应将回收至1.35附近。这也意味着美元兑加元可能在接下来几周内会进一步上修。

综上所述，相信美元兑加元很可能会继续上涨。然而，涨速将会取决于市场风险环境、美元的持续走强以及原油价格能否稳定在当前水平。

野村证券将第二季度末美元兑加元的目标点位设定在1.35。